走势似弱实强 主力从未放弃抵抗

　　图锐

　　在全国人民举国哀悼地震遇难同胞的日子里，讨论“5·19”行情能否重现本来就没多大意义。当年的“5·19”行情是在底部的一根长阳，随后以日均2%的速度飙升，而目前股市的基本面、供求面和宏观环境与当时相比已截然不同，指望重现当时的涨幅是完全不可能的，更不能再让网络股重演泡沫的一幕。

　　尽管大盘持续了三天的弱势整理，但笔者认为大盘的表现其实是“似弱实强”。看来空方在心理上已经慢慢占据了优势，随着时间的推移，这个优势可能会愈来愈大，在均线慢慢掉头的压制下以及久久横盘的烦躁感会引起筹码的极度不稳定。尽管大盘的成交量在萎缩，大盘这三天内的跌幅每天依然在1%之内，但并没有吞没上周三阳线的实体，这说明有一股力量正在竭力护盘，维持市场的稳定。

　　维护大盘的功臣板块依然是笔者所提到的两个老板块——银行股板块与煤炭股、石油股板块，尽管保险股低开低走，但总算跌幅不是太大，未拖累指数太多。银行股全天进行窄幅整理，尔后成为下午两次扬升中的主力军。在煤炭股和石油股中，两个“油头”均小跌，而中国神华、国阳新能等则一路上攻，与银行股共同成为午后的重要多头。在上周末机构逆势买入的板块中，银行股、煤炭股和石油股都是重要的组成部分，昨天走势的稳定证明了资本市场中重要的组成力量——主力机构们并没有放弃抵抗。与主力机构不同的是，另一部分没有放弃抵抗的游资重点攻击的是水泥股板块和基建股板块，这些板块也有效地激发起部分人气。在市场主力不抛弃、不放弃的感召下，尽管交投十分清淡，但是上证指数尾盘神奇地守住了3600点，中小板指数更是以红盘报收，足以证明主力从未放弃抵抗，后市大盘很有可能重拾升势。(上海证券报)

　　大盘抗"震" 多头誓守3600关口昨日是四川汶川大地震全国哀悼日，下午14点28分，沪深两市临时停止交易3分钟。整体来看，市场操作意愿明显下降，两市成交量持续萎缩。早盘，大盘惯性下探至3563.61点，在工行、中国神华等部分指标股的"护盘"作用下，两市大盘震荡回升。

　　大盘风云 震荡收复3600点

　　昨日盘口表现较好的板块主要集中在水泥、生物制药、煤炭陶瓷等板块，环保、石油、有色金属、化工亦表现活跃，造纸、网络信息、奥运、军工等板块走势抗跌，农业、航空航空、股指期货以及金融、地产、创投、钢铁、电力等板块跌幅在前，前期表现突出的龙头板块均处于调整蓄势状态比如券商股等。狮头股份、中铁二局、太行水泥、精工科技、中天城投、四川湖山等个股涨幅居前。昨是中国联通10.598亿股限售股上市，这也是本周上市公司迎来的最大单笔解禁股；本周沪深两市共有25.53亿股限售股流通上市，中国联通此次解禁的限售股占到了41.51%，至收盘时，中国联通微跌0.54%，盘中抛压并不沉重。昨日沪指收盘3604.76点，下跌19.47点，跌幅0.54%，成交685.5亿元；深成指收盘13197.59点，下跌116.79点，跌幅0.88%，成交381.5亿元。两市共计成交金额1067亿元，较前个交易日缩减了347.27亿元。一周以来舆论气氛整体趋向积极，加上政策面的暖风频吹、机构资金暗中积极建仓，3600点一线附近不断积聚逢低买盘力量，显露出多头誓守3600关口的信心。

　　技术解剖 横盘震荡有利多头发展

　　总结近阶段市场运行特征，可以概括为大盘经历多重负面因素冲击后，3500点支撑得到确认，反弹行情有望延续。但是由于市场变数仍然较多，反弹过程将维持一波三折的格局。从技术分析角度看，年初以来形成的下行通道运行趋势得到扭转，头肩底特征明显，随着右肩构筑完毕，20日均线、30日均线在3480点附近走稳金叉后形成了下档强支撑，与4月29日3453低点共同形成支撑位，目前的横盘震荡继续朝有利于多头的方向发展，只要不有效跌破4月29日3453低点，行情继续向好的可能性较大。后市大盘有望对60日均线以及3800点一线发起挑战。而从利多的角度分析，灾后重建为市场提供了新的热点，我们注意到近期医药、水泥、电力、钢铁等板块出现轮番上涨迹象，成为大盘呈现强势的重要力量。

　　操作策略 投资者应积小胜为大胜

　　兴业证券分析师伍阔认为：由于牛熊分界线--年线早已有效失守，目前的上攻行情不是反转而仅仅是一轮中级反弹行情，短期来看3800点-4000点就面临较强阻力，在这个区域可以进行波段操作的逢高派发，而中级反弹的目标可能在4300点区域，年线位（即4571点）一般很难触及。通胀压力进一步加大成为制约大盘转强的中长期因素，4月份CPI指数反弹至8.5%，刚有所舒缓的通胀压力再度提高。伴随着突发地震因素以及国际原油价格、农产品价格的上涨，通胀压力短期内仍然难以缓解。对于未来CPI走势，目前市场也存在较大分歧，普遍共识是短期CPI指数难以回落，但从下半年开始通胀压力将会逐步下降。投资者在近期的策略，一方面则要积极寻找可以投资的机会，基于对宏观经济和市场环境的分析，可关注经过前期下跌估值已经合理，或者是受益于内需增长和未来有明确增长的公司；另外一方面，仍要注意回避风险，特别是要适当降低收益预期。在操作上要积小胜为大胜。（成都晚报首席记者 胡希）

　　非常时期的操作应该注意哪些方面

　　⊙西南证券 罗栗

　　近期，特别是遭遇特大自然灾害后一周左右的时间，市场保持了相当的稳定，股指在一个非常狭小的空间内波动。面对非常时期，操作上应该注意哪些方面呢？

　　短期下跌空间有限

　　上证指数4月22日创出今年来的最低点2990点后，在连续出台的两大利好政策刺激下恢复性上涨。上破3000点后的行情，实际上是对前期6124点下跌50%以上暴跌行情的修正。从修正的幅度来看，经验值应该达到20%—30%左右的反弹幅度，即3800点—4300点区域；从另一个角度验证，大盘在暴跌后的弱势反弹行情中，应该达到至少1/3的量度升幅，即4035点。这样，本轮行情的最小反弹位置应该达到中值4000点附近。

　　技术面上，上证指数在4月29日下探至3453点形成第一个回调低点；5月13日，下探至3508点形成第二个回调低点。且比第一次高，4月24日形成的巨大跳空缺口仍然形成支撑。理论上，如果大盘完全弥补前次跳空缺口，则大盘将有创新低可能。但无论从技术上还是政策上，都封杀了大盘的下跌空间，前次低点3450点附近应有强劲支撑。不过，目前市场在巨大的灾难面前处于非常态走势，成交量呈现萎缩状态，大盘必然在未来选择突破方向。如果没有进一步的突发利空，大盘在下降空间有限的前提下，短期做多的成功率更大一些。

　　中期须观察宏观经济变化

　　此次灾害给全国人民造成了巨大的心理冲击。但是，政府及时透明公开发布最新灾情和救灾具体进展，国务院总理第一时间赶赴灾区指挥，措施得当，及时消除了公众的恐慌情绪。难能可贵的是，此次自然灾害，使人性善的一面也得以极大释放，国家和民族凝聚力增强。正是因为信心原因，使股市并未出现大跌，市场表现相对稳定。不过，在非常时期度过之后，市场必然将选择后市的方向，除了短期内市场做多能量需要释放之外，中期走势必须观察宏观经济数据的变化。

　　关注投资主线的变化

　　从近期调整期间的板块运动和资金流向观察，大盘权重股和蓝筹股由于前期率先反弹，而自身的上涨需要很多的资金推动。同时，未来宏观经济变化和通胀压力的发展均充满不确定性，中长期资金并不急于发动进攻。因此近期的表现十分滞重。而题材股在增量资金不足、市场前景迷茫期间最适合炒作。目前市场主要以创投概念、节能环保概念、奥运题材、三农题材、三通概念为主进行轮番短线炒作。这种炒作模式有别于以往的控盘坐庄模式，只是每日换手率奇高，以无数的短差获取利益。当然，近期的特大灾害使得水泥、基建、医药等灾后重建以及抗灾板块等成为新的投资主线。在目前大盘被压缩在一个狭小空间的背景下，题材股成为大盘不多的亮点之一。(上海证券报)